9月10日，特地從美國(guó)飛過(guò)來(lái)的eBay首席執(zhí)行官約翰·多納霍，在杭州阿里巴巴網(wǎng)商大會(huì)的主席臺(tái)上，與東方的對(duì)手馬云談笑風(fēng)生，互稱對(duì)方為私交甚好的朋友，并表示愿意展開(kāi)深層次的合作。
由來(lái)只有新人笑。在與eBay握手言歡的背后，阿里巴巴與老伙伴雅虎的關(guān)系卻在日益降溫。近日，有關(guān)阿里巴巴試圖回購(gòu)雅虎所持股權(quán)的傳聞不絕于耳，阿里巴巴CEO衛(wèi)哲更是直接說(shuō)兩者之間合作關(guān)系的基礎(chǔ)已不復(fù)存在。
對(duì)于衛(wèi)哲的隔空喊話，9月16日，路透社引述雅虎CEO巴茨的話稱：無(wú)意出售阿里巴巴股權(quán)。
5年前，通過(guò)雅虎注入的10億美元，資金饑渴的阿里巴巴獲得了狂飆突進(jìn)的關(guān)鍵燃料。5年后的今天，賬面上趴著幾百億元的阿里巴巴不再是當(dāng)年那個(gè)到處“打饑荒”的窮小子了，它有了更高的追求。
接下來(lái)，將又是怎樣一出商業(yè)游戲？
“雅巴合作”獲益者
2005年8月11日，雅虎與阿里巴巴簽署合作協(xié)議，雅虎以10億美元加上雅虎中國(guó)的全部資產(chǎn)，獲得阿里巴巴集團(tuán)40%的股權(quán)，開(kāi)啟了“雅巴合作”的大門。目前雅虎仍持有39%股權(quán)。
“業(yè)內(nèi)有句話說(shuō)，阿里巴巴2004年前的業(yè)務(wù)還是在打基礎(chǔ)階段，在‘雅巴合作’之前，阿里巴巴的處境的確相當(dāng)艱難，軟銀注入的錢已經(jīng)燒得差不多了，迫切需要新的資金補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，雅虎的注資正好解了馬云的燃眉之急。”張周平稱，2005年雅虎中國(guó)雖然在走下坡路，但很多業(yè)務(wù)還是有競(jìng)爭(zhēng)力的。除了資金以外，雅虎還發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，幫助阿里巴巴拓展海外業(yè)務(wù)等。這一段歷史是無(wú)法否認(rèn)的。
張周平是總部位于杭州的中國(guó)電子商務(wù)研究中心研究員，這家機(jī)構(gòu)由生意寶(26.08,-0.26,-0.99%)等多家電子商務(wù)網(wǎng)站合作成立。
據(jù)了解，雅虎擁有全球領(lǐng)先的B2B業(yè)務(wù)以及亞洲領(lǐng)先的拍賣和網(wǎng)上安全支付體系。通過(guò)收購(gòu)，阿里巴巴獲得了雅虎領(lǐng)先的搜索技術(shù)和平臺(tái)支持，以及強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)保障。
搜索技術(shù)在電子商務(wù)發(fā)展中起到極其關(guān)鍵的作用，對(duì)于淘寶和支付寶的發(fā)展功不可沒(méi)。
2003年，阿里巴巴創(chuàng)辦淘寶網(wǎng)，進(jìn)軍C2C市場(chǎng)，卻遭遇直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手eBay的迎頭痛擊，后來(lái)當(dāng)當(dāng)、騰訊等也加入戰(zhàn)團(tuán)。為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)占有率，淘寶堅(jiān)持了免費(fèi)的模式，這種成功的背后是巨大的資金壓力。在2003年投資1億元后，阿里巴巴在2004年7月又追加投資3.5億元，而當(dāng)時(shí)渴望套現(xiàn)離場(chǎng)的風(fēng)投們已經(jīng)表現(xiàn)出不耐煩。
2005年，在硅谷的“PebbleBeach”，馬云遇到了“貴人”雅虎酋長(zhǎng)楊致遠(yuǎn)，隨后的8月份雙方正式開(kāi)始了“雅巴合作”。在后來(lái)者看來(lái)，這是錯(cuò)誤不斷的楊致遠(yuǎn)的最正確的一筆投資。
今年9月16日，雅虎CEO巴茨說(shuō)，“對(duì)我們來(lái)說(shuō)這是一個(gè)成功的投資，我們很高興。”
巴茨高興的反面，是阿里巴巴表現(xiàn)出的憤怒。近兩年來(lái)，阿里巴巴一直在試圖回購(gòu)雅虎所持的股權(quán)，但始終未果。雖然阿里巴巴高層對(duì)記者否認(rèn)了“回購(gòu)”的說(shuō)法，但巴茨已經(jīng)透露說(shuō)，“阿里巴巴集團(tuán)不斷與雅虎接觸，試圖回購(gòu)雅虎持有的39%股權(quán)，雅虎無(wú)計(jì)劃答應(yīng)其請(qǐng)求。”
關(guān)乎契約精神的“回購(gòu)”
為什么在5年后的今天，雅虎和阿里巴巴之間出現(xiàn)了看似難以調(diào)和的分歧？
根據(jù)兩者5年前簽訂的合同，2010年10月后，持有阿里巴巴39%股權(quán)的雅虎在董事會(huì)的席位可以由原來(lái)的一位增加至兩位，與阿里巴巴管理層的委任董事數(shù)齊平。同時(shí)，“馬云不會(huì)被辭退”的承諾也將到期。
駐香港的一位跟蹤阿里巴巴的分析師對(duì)本報(bào)稱，就公開(kāi)的信息來(lái)看，馬云被辭退的可能性很小。因?yàn)榘⒗锇桶褪邱R云一手帶大的，是最為核心的管理層，雅虎辭退馬云，就相當(dāng)于留下一個(gè)阿里巴巴的空殼，這個(gè)企業(yè)就沒(méi)有什么價(jià)值了。依靠阿里巴巴來(lái)支撐股價(jià)的雅虎不會(huì)如此不智，擁有29.3%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益及投票權(quán)的軟銀，更不可能坐視“賺錢機(jī)器”阿里巴巴被搞成一團(tuán)糟，使得“雅巴合作”蛻變成“雅巴內(nèi)訌”。因此，在當(dāng)前的局勢(shì)下，擔(dān)憂阿里巴巴控制權(quán)旁落顯得有些杞人憂天。
美國(guó)分析機(jī)構(gòu)StifelNicolaus指出，雅虎的股價(jià)有85%要?dú)w功于雅虎日本和阿里巴巴。甚至可以說(shuō)，雅虎是一家在美國(guó)擁有業(yè)務(wù)的亞洲互聯(lián)網(wǎng)公司。
既然在巴茨看來(lái)，“雅虎利用現(xiàn)在的股份采取任何行動(dòng)都不會(huì)有好處”，那么，希望發(fā)生變動(dòng)的就是阿里巴巴這一方了。阿里巴巴CEO衛(wèi)哲說(shuō)，雅虎已不再擁有其自主搜索引擎技術(shù)，我們不需要一個(gè)沒(méi)有業(yè)務(wù)協(xié)同作用或者技術(shù)的財(cái)務(wù)投資者。在媒體問(wèn)及雅虎與阿里巴巴網(wǎng)站的關(guān)系時(shí)，他描述說(shuō)就像一對(duì)疏遠(yuǎn)的爺孫，“無(wú)論如何，爺爺都是要去世的”。
不過(guò)，觀察者稱，衛(wèi)哲只是阿里巴巴的一名職業(yè)經(jīng)理人，他應(yīng)該做的，是為股東創(chuàng)造價(jià)值，而不是批評(píng)股東的行為，這明顯不是職業(yè)經(jīng)理人所應(yīng)該做的。
但是，衛(wèi)哲確實(shí)就是這么做的。他所要表達(dá)的核心思想是，阿里巴巴集團(tuán)的大股東雅虎已經(jīng)沒(méi)有價(jià)值，所以請(qǐng)你離開(kāi)。
阿里巴巴副總裁王帥稱，雅虎就是阿里巴巴的股東，阿里巴巴是阿里巴巴的，阿里巴巴有完整的話語(yǔ)權(quán)，對(duì)傳言無(wú)法控制。
跟蹤電子商務(wù)的研究人士稱，阿里巴巴再三表達(dá)回購(gòu)愿望的原因，其一是因?yàn)檠呕⑾蛭④洺鲎尯诵乃阉骷夹g(shù)，導(dǎo)致雅虎對(duì)阿里巴巴的幫助已經(jīng)所剩無(wú)幾。2008年發(fā)生的微軟雅虎收購(gòu)案險(xiǎn)象環(huán)生，也使得阿里巴巴擔(dān)憂控股權(quán)會(huì)流落出去，最終發(fā)生董事會(huì)失控的事情。
“其二，雅虎當(dāng)年10億美元的投資，如今已經(jīng)賺了太多。已經(jīng)淪為‘財(cái)務(wù)投資者’的雅虎仍在坐享其成，會(huì)不會(huì)引起很多人的覬覦呢？”他說(shuō)，目前淘寶還沒(méi)有上市，馬云希望在上市之前完成阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)架構(gòu)，而雅虎卻至少要等到淘寶上市后才考慮退出，這一矛盾顯然難以調(diào)和。
“這是一個(gè)關(guān)于契約精神的問(wèn)題。”杭州當(dāng)?shù)匾患視?huì)計(jì)事務(wù)所的合伙人稱，雅虎在當(dāng)年扶持了阿里巴巴，雙方亦基于自愿原則簽署了投資入股協(xié)議，在沒(méi)有發(fā)生違反協(xié)議的行為之前，在對(duì)方不自愿的情況下單方面要求對(duì)方退出，都是不符合契約精神的，這也將是阿里巴巴股權(quán)回購(gòu)的難點(diǎn)所在。
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